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    走近嘉實方舟團隊:多策略集結作戰,共同駛向更遠的航線

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    一年前的7月,嘉實基金發布“固收+”子品牌,致力于在凈值化時代為客戶提供“讓+靠得住”的體驗。正如宣傳片傳遞的理念:資本市場如汪洋大海,有時候它風平浪靜,有時候它狂風驟雨,當巨浪來襲客戶需要的是一艘方舟,嘉實希望以多策略解決方案共同朝著客戶投資目標持續前進。

    我們需要一艘什么樣的方舟,才能從容應對變化、抵達遠方?回望此間種種,嘉實正在一點點拋出答案。

    團隊集結作戰,方舟何以致遠

    成立于2021年9月24日的嘉實方舟6個月滾動持有基金,正是承載著方舟之意的現實載體。

    彼時,試行三年的“資管新規”過渡期還有幾個月即將結束,普通投資者閉著眼投資剛兌保本理財的現象已經逐步退出資管江湖,承受波動和震蕩成為常態。

    正如產品名字“方舟”所承載的寓意,這只“固收+”是為了承接廣大投資者的理財替代需求,希望在即將到來的凈值化浪潮中為客戶提供一艘能夠穿越波動、抵御風浪、平穩前行的方舟。

    在這只產品上,嘉實創新推出“Total Return”策略,由張慶平、軒璇、顧晶菁共同擔任基金經理,分別負責權益類資產、債券資產、資產配置的投資管理,努力在各自擅長的策略上為組合貢獻超額收益。

    “Total Return”策略采取多基金經理團隊作戰模式,固收和權益資產實行協同管理,并有專人負責組合的資產配置和風險預算,將大類資產基本面分析與量化模型有效結合,通過多策略運用和系統化手段應對市場多變環境下單一資產、單一策略失效的問題。

    “多基金經理的管理模式,使大家在各自擅長領域做到更精、更專業,我們會從不同的維度看待市場、看待組合整體的配置,通過精細化的投資操作和研究,共同為組合貢獻各自的力量?!?談及方舟團隊的優勢,軒璇如是說。

    顧晶菁進一步表示,“團隊作戰可以使我們管理半徑擴大。當市場環境轉向的時候,我們會使出不同的武器在方舟中得到運用,依靠我們團隊作戰,豐富多樣的策略可以幫助我們應對不同的市場環境,通過不同的策略、不同的武器、不同的資產配置結構,我們追求打造相對穩定、平滑的凈值曲線?!?/p>

    相通而不同,向著共同的航線

    在嘉實方舟團隊,每位基金經理平均從業年限超過十年,三個人有著獨特的職業履歷,并形成核心能力圈,追求1+1+1>3的投資能力拓寬。

    不同的專業能力是為方舟策略的遠航釋放了強大的勢能,是方舟策略有效運行的基因,而相同的價值觀和相通的投研理念是團隊高效合作的默契。盡管不同的職業履歷,但梳理三個人共同和共通的地方,他們都真正熱愛投資研究,對投資事業抱有高度的熱情,全身心投入持續學習,不斷拓展能力的邊界。

    張慶平畢業于中國人民大學,具有12年證券從業經驗,7年投資經驗,先后在私募基金從事固收投研、中國人壽養老保險擔任投資經理,目前在嘉實基金養老金投資部主要負責養老金和企業年金的投資管理,他長期參與可轉債投資,熟悉中小盤和成長風格股票策略,擅長以基礎利率趨勢和經濟周期為資產配置核心,把握資產間性價比,同時熟練運籌股票與轉債、權益資產的短期協同配合,精細化擺布權益資產內部結構,在市場波動中捕獲絕對收益機會。

    作為組合中權益資產的主理人,張慶平擅長不同組合之間的倉位配合調整,并根據市場風向靈活把握股票、可轉債的配置比例,通過倉位靈活擇時、行業輪動及中小個券的估值判斷挖掘,以豐富策略力爭為組合貢獻收益,努力降低組合波動和回撤。

    從康奈爾大學走出的軒璇,深耕債券市場11年,8年投資經驗,作為國內最早一批城投債研究員,深度理解中國信用市場發展和變革脈絡,曾任易方達城投研究負責人、信用研究和信用策略投資團隊核心成員,目前是嘉實基金固收+解決方案基金經理,擅長在宏觀研判基礎上結合債券市場供求、利差走勢分析,進行信用債、利率債以及信用債內部細分類屬及行業的配置及輪動,力爭賺取市場階段性趨勢的收益。

    軒璇主理的債券資產主要發揮固收筑底的根基作用:一是以信用債作為底倉配置,力爭獲得穩定的票息收益,追求為組合收益提供安全墊;二是綜合運用久期、騎乘、信用債及行業輪動等多策略,在底倉配置基礎上力爭增厚收益,力爭賺取市場階段性趨勢的收益,當權益類資產波動配置債券形成對沖效應。

    顧晶菁同樣畢業于康奈爾大學,具有11年海外工作經驗,9年投資經驗,先后在美國貝萊德養老基金擔任基金經理,后來她加入美國威靈頓從事股票投研工作,擔任新興國家股票資產基金經理,在投資中能夠將海外絕對收益型資產配置策略本土化,擅于從全球資產角度衡量資產性價比,靈活運用交易、量化、套利、絕對收益和資產配置策略,努力為控制組合回撤、優化資產配置保駕護航。

    也恰恰得益于各具優勢的“不同”,團隊形成了相對明確的分工,使得在各自擅長的領域能夠發揮專家性意見,在合作中彼此尊重各自對于市場的整體判斷,確保投研的專業性和獨立性。相通而不同,在團隊成員坦然面對投資中不可避免的共識和分歧,反而分歧是好事,共識往往隱藏著風險。

    “當團隊觀點有分歧時,我們選擇別的維度進行進一步輔助判斷?!睆垜c平表示,當宏觀有分歧的時候,可以在資產判斷和久期上進行搭配,比如利用債券久期和行業結構的選擇,既可以同向判斷經濟走勢,也可以反向對沖經濟波動的風險,所以說分歧并不可怕,可以有更好的方法進行解決,力爭把組合管理得更好。

    系統性、平臺化能力護航,方舟穩中破浪

    每天晚上9點,嘉實方舟團隊成員都能按時收到一封系統自動發送的數據分析郵件;每周固定時間舉行例會,方舟策略團隊成員對宏觀和市場行情進行充分交流和研判。每當股債市場出現較大范圍的波動調整,團隊保持密切溝通以采取更有效的策略應對市場變化。

    這是嘉實方舟團隊合作一年多以來逐漸形成的團隊工作習慣,這種高效協同的默契,也恰好反映了團隊在該產品管理和操作的紀律性。在操作和管理上,基于低波動的產品定位,嘉實方舟6個月滾動持有設定了明確的回撤目標,進而對組合管理嚴格遵循紀律化投資。

    基于產品風險收益目標,嘉實方舟團隊獨創量化工具模型,建立了多策略數據庫,將在不同市場下使用每一種策略的優劣勢以及不同策略之間的相關性,利用歷史情景分析進行歸納和總結,實現前瞻性風險收益預算,將投資組合的倉位調節和投資結構前置化,通過程序化、系統化的手段來控制回撤,并且根據市場環境變化不斷更新和自我迭代。

    “我們希望打造一個多策略、平臺化的模式,通過系統化的手段將風險預警經驗應用到固收平臺,嘉實方舟6個月滾動持有正是這一策略的載體?!鳖櫨л急硎?。嘉實方舟6個月滾動持有將“固收+”組合的管理建立在平臺化+系統化的工程上,實現了“固收+”管理向工業化運作的模式突破。

    事實上,嘉實方舟6個月滾動持有的平穩運行并不僅僅是一個人或者方舟團隊就能完成的,嘉實投研平臺和團隊無疑起到了巨大的賦能支持作用。

    就以張慶平來說,平臺價值既是依托嘉實完善的宏觀研究框架,更是覆蓋全行業股票研究與選股的強大支持。他表示,參與轉債市場投資需要具有覆蓋全行業的研究能力,對于投資經理而言是一個廣覆蓋、不斷迭代、持續學習的過程,行業判斷是基于宏觀-中觀維度做好股票和轉債倉位的搭配,具體債券品種的挖掘離不開嘉實投研團隊。

    據2022年基金年報,嘉實方舟6個月滾動持有在行業配置前五大板塊分別是基礎化工、食品飲料、電力設備、通信和家用電器,在股票資產市值占比分別為16.51%、13.68%、13.01%、12.76%、12.13%,相對上期均出現不同程度的比例變動,背后凝聚著專業力量和團隊智慧。

    而平臺和團隊對于固收投資同樣重要。軒璇坦言,“整個債券投資操作過程中并不是我一個人能完成的,需要龐大的團隊和平臺來進行整體支持?!奔螌崜碛袠I內最早成立的信用研究團隊,信用研究覆蓋不同行業和類屬,建立了嚴苛的個券信用評審標準,保持全流程研究、分析與跟蹤。在債券交易環節,需要交易員通過場外市場一對一撮合交易,每一只債券買賣離不開交易團隊的支持。

    過去一年多,股債市場均經歷了大幅的調整波動,市場驗證了嘉實方舟策略的有效性。面對極端事件亦是如此,在去年11月債市大跌行情來臨之前,方舟團隊已經通過10年期國債收益率指標事先降低組合債券久期,并果斷拋售了下跌中的債券,盡可能降低回撤水平,回撤顯著低于市場平均水平?;鹨患緢箫@示,自2021/9/24成立以來截至2023/3/31,嘉實方舟6個月滾動持有成立以來收益4.78%,同期基準4.19%,近一年排名銀河證券普通債券型基金(二級)(A類)前17%(61/352)。

    經受住了風浪的洗禮,如今嘉實方舟團隊更有信心了,日前重磅推出同策略產品——嘉實同舟債券型證券投資基金(基金代碼:A類018562,C類018563),擬任基金經理張慶平、顧晶菁。不同的是,嘉實同舟將以開放式基金運作,未來可隨時申購贖回,力爭更好地滿足投資者加固資產配置底基的理財需求。

    從嘉實方舟6個月滾動持有到嘉實同舟,嘉實方舟團隊致力于通過管理模式和流程的創新,為客戶提供一艘能夠穿越周期波動的“方舟”,承載著持有人穩健的投資愿景遠航,追求低波動的“固收+”投資體驗,共同抵御市場的風浪。

    注:數據來源基金一季報,截至2023/3/31;排名來自銀河證券。歷史業績不代表未來。嘉實方舟六個月成立于2021/9/24,王亞洲2021/9/24-2022/10/11,李曈2021/9/24-2022/10/11,顧晶菁2021/9/24開始管理,張慶平2022/1/12開始管理,軒璇2022/10/11開始管理。2022年業績及基準(1.22%/2.23%),成立以來業績及基準(4.78%/4.19%)?;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績,并不構成本基金業績表現的保證。


    走近嘉實方舟團隊:多策略集結作戰,共同駛向更遠的航線

    2023-07-14 來源:嘉實基金

    我們需要一艘什么樣的方舟,才能從容應對變化、抵達遠方?回望此間種種,嘉實正在一點點拋出答案。

    一年前的7月,嘉實基金發布“固收+”子品牌,致力于在凈值化時代為客戶提供“讓+靠得住”的體驗。正如宣傳片傳遞的理念:資本市場如汪洋大海,有時候它風平浪靜,有時候它狂風驟雨,當巨浪來襲客戶需要的是一艘方舟,嘉實希望以多策略解決方案共同朝著客戶投資目標持續前進。

    我們需要一艘什么樣的方舟,才能從容應對變化、抵達遠方?回望此間種種,嘉實正在一點點拋出答案。

    團隊集結作戰,方舟何以致遠

    成立于2021年9月24日的嘉實方舟6個月滾動持有基金,正是承載著方舟之意的現實載體。

    彼時,試行三年的“資管新規”過渡期還有幾個月即將結束,普通投資者閉著眼投資剛兌保本理財的現象已經逐步退出資管江湖,承受波動和震蕩成為常態。

    正如產品名字“方舟”所承載的寓意,這只“固收+”是為了承接廣大投資者的理財替代需求,希望在即將到來的凈值化浪潮中為客戶提供一艘能夠穿越波動、抵御風浪、平穩前行的方舟。

    在這只產品上,嘉實創新推出“Total Return”策略,由張慶平、軒璇、顧晶菁共同擔任基金經理,分別負責權益類資產、債券資產、資產配置的投資管理,努力在各自擅長的策略上為組合貢獻超額收益。

    “Total Return”策略采取多基金經理團隊作戰模式,固收和權益資產實行協同管理,并有專人負責組合的資產配置和風險預算,將大類資產基本面分析與量化模型有效結合,通過多策略運用和系統化手段應對市場多變環境下單一資產、單一策略失效的問題。

    “多基金經理的管理模式,使大家在各自擅長領域做到更精、更專業,我們會從不同的維度看待市場、看待組合整體的配置,通過精細化的投資操作和研究,共同為組合貢獻各自的力量?!?談及方舟團隊的優勢,軒璇如是說。

    顧晶菁進一步表示,“團隊作戰可以使我們管理半徑擴大。當市場環境轉向的時候,我們會使出不同的武器在方舟中得到運用,依靠我們團隊作戰,豐富多樣的策略可以幫助我們應對不同的市場環境,通過不同的策略、不同的武器、不同的資產配置結構,我們追求打造相對穩定、平滑的凈值曲線?!?/p>

    相通而不同,向著共同的航線

    在嘉實方舟團隊,每位基金經理平均從業年限超過十年,三個人有著獨特的職業履歷,并形成核心能力圈,追求1+1+1>3的投資能力拓寬。

    不同的專業能力是為方舟策略的遠航釋放了強大的勢能,是方舟策略有效運行的基因,而相同的價值觀和相通的投研理念是團隊高效合作的默契。盡管不同的職業履歷,但梳理三個人共同和共通的地方,他們都真正熱愛投資研究,對投資事業抱有高度的熱情,全身心投入持續學習,不斷拓展能力的邊界。

    張慶平畢業于中國人民大學,具有12年證券從業經驗,7年投資經驗,先后在私募基金從事固收投研、中國人壽養老保險擔任投資經理,目前在嘉實基金養老金投資部主要負責養老金和企業年金的投資管理,他長期參與可轉債投資,熟悉中小盤和成長風格股票策略,擅長以基礎利率趨勢和經濟周期為資產配置核心,把握資產間性價比,同時熟練運籌股票與轉債、權益資產的短期協同配合,精細化擺布權益資產內部結構,在市場波動中捕獲絕對收益機會。

    作為組合中權益資產的主理人,張慶平擅長不同組合之間的倉位配合調整,并根據市場風向靈活把握股票、可轉債的配置比例,通過倉位靈活擇時、行業輪動及中小個券的估值判斷挖掘,以豐富策略力爭為組合貢獻收益,努力降低組合波動和回撤。

    從康奈爾大學走出的軒璇,深耕債券市場11年,8年投資經驗,作為國內最早一批城投債研究員,深度理解中國信用市場發展和變革脈絡,曾任易方達城投研究負責人、信用研究和信用策略投資團隊核心成員,目前是嘉實基金固收+解決方案基金經理,擅長在宏觀研判基礎上結合債券市場供求、利差走勢分析,進行信用債、利率債以及信用債內部細分類屬及行業的配置及輪動,力爭賺取市場階段性趨勢的收益。

    軒璇主理的債券資產主要發揮固收筑底的根基作用:一是以信用債作為底倉配置,力爭獲得穩定的票息收益,追求為組合收益提供安全墊;二是綜合運用久期、騎乘、信用債及行業輪動等多策略,在底倉配置基礎上力爭增厚收益,力爭賺取市場階段性趨勢的收益,當權益類資產波動配置債券形成對沖效應。

    顧晶菁同樣畢業于康奈爾大學,具有11年海外工作經驗,9年投資經驗,先后在美國貝萊德養老基金擔任基金經理,后來她加入美國威靈頓從事股票投研工作,擔任新興國家股票資產基金經理,在投資中能夠將海外絕對收益型資產配置策略本土化,擅于從全球資產角度衡量資產性價比,靈活運用交易、量化、套利、絕對收益和資產配置策略,努力為控制組合回撤、優化資產配置保駕護航。

    也恰恰得益于各具優勢的“不同”,團隊形成了相對明確的分工,使得在各自擅長的領域能夠發揮專家性意見,在合作中彼此尊重各自對于市場的整體判斷,確保投研的專業性和獨立性。相通而不同,在團隊成員坦然面對投資中不可避免的共識和分歧,反而分歧是好事,共識往往隱藏著風險。

    “當團隊觀點有分歧時,我們選擇別的維度進行進一步輔助判斷?!睆垜c平表示,當宏觀有分歧的時候,可以在資產判斷和久期上進行搭配,比如利用債券久期和行業結構的選擇,既可以同向判斷經濟走勢,也可以反向對沖經濟波動的風險,所以說分歧并不可怕,可以有更好的方法進行解決,力爭把組合管理得更好。

    系統性、平臺化能力護航,方舟穩中破浪

    每天晚上9點,嘉實方舟團隊成員都能按時收到一封系統自動發送的數據分析郵件;每周固定時間舉行例會,方舟策略團隊成員對宏觀和市場行情進行充分交流和研判。每當股債市場出現較大范圍的波動調整,團隊保持密切溝通以采取更有效的策略應對市場變化。

    這是嘉實方舟團隊合作一年多以來逐漸形成的團隊工作習慣,這種高效協同的默契,也恰好反映了團隊在該產品管理和操作的紀律性。在操作和管理上,基于低波動的產品定位,嘉實方舟6個月滾動持有設定了明確的回撤目標,進而對組合管理嚴格遵循紀律化投資。

    基于產品風險收益目標,嘉實方舟團隊獨創量化工具模型,建立了多策略數據庫,將在不同市場下使用每一種策略的優劣勢以及不同策略之間的相關性,利用歷史情景分析進行歸納和總結,實現前瞻性風險收益預算,將投資組合的倉位調節和投資結構前置化,通過程序化、系統化的手段來控制回撤,并且根據市場環境變化不斷更新和自我迭代。

    “我們希望打造一個多策略、平臺化的模式,通過系統化的手段將風險預警經驗應用到固收平臺,嘉實方舟6個月滾動持有正是這一策略的載體?!鳖櫨л急硎?。嘉實方舟6個月滾動持有將“固收+”組合的管理建立在平臺化+系統化的工程上,實現了“固收+”管理向工業化運作的模式突破。

    事實上,嘉實方舟6個月滾動持有的平穩運行并不僅僅是一個人或者方舟團隊就能完成的,嘉實投研平臺和團隊無疑起到了巨大的賦能支持作用。

    就以張慶平來說,平臺價值既是依托嘉實完善的宏觀研究框架,更是覆蓋全行業股票研究與選股的強大支持。他表示,參與轉債市場投資需要具有覆蓋全行業的研究能力,對于投資經理而言是一個廣覆蓋、不斷迭代、持續學習的過程,行業判斷是基于宏觀-中觀維度做好股票和轉債倉位的搭配,具體債券品種的挖掘離不開嘉實投研團隊。

    據2022年基金年報,嘉實方舟6個月滾動持有在行業配置前五大板塊分別是基礎化工、食品飲料、電力設備、通信和家用電器,在股票資產市值占比分別為16.51%、13.68%、13.01%、12.76%、12.13%,相對上期均出現不同程度的比例變動,背后凝聚著專業力量和團隊智慧。

    而平臺和團隊對于固收投資同樣重要。軒璇坦言,“整個債券投資操作過程中并不是我一個人能完成的,需要龐大的團隊和平臺來進行整體支持?!奔螌崜碛袠I內最早成立的信用研究團隊,信用研究覆蓋不同行業和類屬,建立了嚴苛的個券信用評審標準,保持全流程研究、分析與跟蹤。在債券交易環節,需要交易員通過場外市場一對一撮合交易,每一只債券買賣離不開交易團隊的支持。

    過去一年多,股債市場均經歷了大幅的調整波動,市場驗證了嘉實方舟策略的有效性。面對極端事件亦是如此,在去年11月債市大跌行情來臨之前,方舟團隊已經通過10年期國債收益率指標事先降低組合債券久期,并果斷拋售了下跌中的債券,盡可能降低回撤水平,回撤顯著低于市場平均水平?;鹨患緢箫@示,自2021/9/24成立以來截至2023/3/31,嘉實方舟6個月滾動持有成立以來收益4.78%,同期基準4.19%,近一年排名銀河證券普通債券型基金(二級)(A類)前17%(61/352)。

    經受住了風浪的洗禮,如今嘉實方舟團隊更有信心了,日前重磅推出同策略產品——嘉實同舟債券型證券投資基金(基金代碼:A類018562,C類018563),擬任基金經理張慶平、顧晶菁。不同的是,嘉實同舟將以開放式基金運作,未來可隨時申購贖回,力爭更好地滿足投資者加固資產配置底基的理財需求。

    從嘉實方舟6個月滾動持有到嘉實同舟,嘉實方舟團隊致力于通過管理模式和流程的創新,為客戶提供一艘能夠穿越周期波動的“方舟”,承載著持有人穩健的投資愿景遠航,追求低波動的“固收+”投資體驗,共同抵御市場的風浪。

    注:數據來源基金一季報,截至2023/3/31;排名來自銀河證券。歷史業績不代表未來。嘉實方舟六個月成立于2021/9/24,王亞洲2021/9/24-2022/10/11,李曈2021/9/24-2022/10/11,顧晶菁2021/9/24開始管理,張慶平2022/1/12開始管理,軒璇2022/10/11開始管理。2022年業績及基準(1.22%/2.23%),成立以來業績及基準(4.78%/4.19%)?;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績,并不構成本基金業績表現的保證。


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