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    投資課:別等市場底 定投正當時

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    最近市場上利好消息頻發,“政策底”顯現成為主流機構的共識,但股市仍在悲觀情緒的慣性帶動下延續調整,增量資金大有“不見市場底不撒鷹”的感覺。

    也許不少小伙伴都存在這樣的疑問,從政策底到市場底大概會有多久?怎樣才能精準抄到市場底?我們可以通過歷史上幾輪政策底-市場底演變的回溯,鑒往知來獲得一些參考。

    政策底-市場底,要磨一磨

    最近回顧了2008年、2012年、2018年三次“政策底”前后政策、事件以及行情表現的細節,得出以下幾點結論:

    第一、 “政策底”效果的顯現往往是一個過程,不會一蹴而就,但是之后市場不斷向好的方向非常明確。





    第二、“政策底”出現后股票市場往往會先在底部震蕩徘徊一段時間,隨后再真正進入上行通道,這個過程可能會等待一段時間。

    第三、7月24日中央政治局會議明確指出要“活躍資本市場,提振投資者信心”,這一表態可以被當做是“政策底”顯現的重要信號,隨著未來中國經濟不斷回穩向好,“政策底”夯實,市場或將給與理性的投資者較好的回報。

    由此來看,“探底”、“筑底”、“磨底”,忍耐、等待、堅守不可避免, 在等待的過程中,有些積極信號值得注意!

    三個常用指標 助你捕捉市場底信號

    就像政策底由一連串的政策、事件構成,市場底也是無數個底部時刻連接而成,在量變向質變推進的過程中,有一些量化的技術性指標可以為我們提供積極出擊的信號。

    第一個指標:股債性價比

    股債性價比=1/市盈率-中國10年國債收益率

    股債性價比又稱股債風險溢價,是用股票的隱含回報率和債券到期收益率差值,來判斷當前時間點股票資產相對債券資產安全邊際的高低程度。股債性價比越高,代表目前投資股票的性價比越高,反之亦然。從2014年4月-2021年4月,股債性價比對未來一年內的股債相對收益的預測精度高達79%。

    當前滬深300指數股債收益差指標調整至均值-2倍標準差附近,意味著A股的估值臨近低極值區域,正處于歷史高性價比配置區間。(數據截至2023/8/23)


    第二個指標:市盈率

    市盈率=股票價格/每股收益

    市盈率是最常用來評估股價水平是否高估/低估的指標之一。投資者可以在高估時減少定投金額,在低估時提高定投金額。

    當前市場主要寬基指數均位于近五年中樞以下,其中創業板估值分位數在7.6%,比歷史上92.4%的時間都便宜。


    第三個指標:成交量

    成交量直接反映了投資者的情緒,當大家都看好市場未來行情時,成交量會明顯放大。反之,當市場低迷時,成交量會降至冰點。當前市場情緒就處于慣性悲觀中,成交量處于較低位置。

    (上圖為A股年初以來的交易統計,口徑為成交額,截至2023/8/23)

    上述指標均顯示市場或正處于性價比較高、長期布局的理想時機,震蕩市布局,普通投資者可以采用定投從容入場。

    底部震蕩出擊 定投體驗或許更好

    筑底階段,想精準踩在市場底的最低處,是件難比登天的事情,如果布局在了底部偏左的位置,可能還要抗過一段時間的浮虧。想在底部更舒適地布局,建議大家試試定投。

    定投最突出的一個特點是淡化擇時,在上漲、下跌、震蕩行情中適配性都不錯。不過,在這三種市場環境下,定投的獲利模式有所不同。

    在上漲行情中開啟定投,投資者能賺到一定的收益,但持有基金份額的成本不斷增高,在A股“牛短熊長”的特征下容易面臨追高被套的風險。

    在下跌行情中,定投分批買入不光能分攤探底風險,還能降低持有成本,即便短期處于虧損狀態,幅度也比一次買入要小。在下跌行情中堅持定投,能夠為將來止損盈利積蓄力量,就是特別考驗人性,很多人下不去手、堅持不下來。

    而底部震蕩市非常適合定投,既能夠分攤風險和買入成本,未來市場反彈獲利空間可能也更為可觀。

    至于具體怎么定投,有兩種方法推薦給大家,大家可以根據自己的風險承受能力和可調配的資金情況來進行選擇。

    一是大額定投,很多人做定投都是每個月扣款幾百上千,其實定投扣款以萬為單位的也不在少數。舉個例子,假設一個投資者手頭有一筆40萬的長期資金可供投資,可結合市場底部調整蓄勢的趨勢,每月設置2萬元的扣款額。

    相比小額定投細水長流,大額定投能夠收集更多的高性價比的基金份額,在市場趨勢向上時能夠更快實現盈利目標,如果手頭有浮虧的基金,采用大額定投進行加倉,或能助力更快回本解套。

    二是調整定投的頻率或者額度。在傳統的定投操作中,構成定投的操作元素包括固定的扣款時間、固定的扣款金額,定投還有一些靈活操作打法。

    比如說,定時不定額或者定額不定時,要么根據自己手頭可支配的資金、市場高估或者低估來調高或者調低扣款金額,要么在市場大跌時定額多次扣款,在市場大漲時減少扣款次數,甚至適時止盈。

    整體來說,市場變化莫測,預判絕對的市場底是一件專業度和難度比較高的事,對普通投資者來說,在市場大致低估的方位果斷選擇,適時調整定投打法,能夠讓我們穩得住、拿得久,耐心堅守直至實現止盈目標。

    *風險提示:基金投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征及其特有風險,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?;鸸芾砣瞬槐WC基金一定盈利,也不保證最低收益或本金不受損失?;疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式,投資者應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。


    投資課:別等市場底 定投正當時

    2023-08-29 來源:嘉實基金

    從政策底到市場底大概會有多久?怎樣才能精準抄到市場底?我們可以通過歷史上幾輪政策底-市場底演變的回溯,鑒往知來獲得一些參考。

    最近市場上利好消息頻發,“政策底”顯現成為主流機構的共識,但股市仍在悲觀情緒的慣性帶動下延續調整,增量資金大有“不見市場底不撒鷹”的感覺。

    也許不少小伙伴都存在這樣的疑問,從政策底到市場底大概會有多久?怎樣才能精準抄到市場底?我們可以通過歷史上幾輪政策底-市場底演變的回溯,鑒往知來獲得一些參考。

    政策底-市場底,要磨一磨

    最近回顧了2008年、2012年、2018年三次“政策底”前后政策、事件以及行情表現的細節,得出以下幾點結論:

    第一、 “政策底”效果的顯現往往是一個過程,不會一蹴而就,但是之后市場不斷向好的方向非常明確。





    第二、“政策底”出現后股票市場往往會先在底部震蕩徘徊一段時間,隨后再真正進入上行通道,這個過程可能會等待一段時間。

    第三、7月24日中央政治局會議明確指出要“活躍資本市場,提振投資者信心”,這一表態可以被當做是“政策底”顯現的重要信號,隨著未來中國經濟不斷回穩向好,“政策底”夯實,市場或將給與理性的投資者較好的回報。

    由此來看,“探底”、“筑底”、“磨底”,忍耐、等待、堅守不可避免, 在等待的過程中,有些積極信號值得注意!

    三個常用指標 助你捕捉市場底信號

    就像政策底由一連串的政策、事件構成,市場底也是無數個底部時刻連接而成,在量變向質變推進的過程中,有一些量化的技術性指標可以為我們提供積極出擊的信號。

    第一個指標:股債性價比

    股債性價比=1/市盈率-中國10年國債收益率

    股債性價比又稱股債風險溢價,是用股票的隱含回報率和債券到期收益率差值,來判斷當前時間點股票資產相對債券資產安全邊際的高低程度。股債性價比越高,代表目前投資股票的性價比越高,反之亦然。從2014年4月-2021年4月,股債性價比對未來一年內的股債相對收益的預測精度高達79%。

    當前滬深300指數股債收益差指標調整至均值-2倍標準差附近,意味著A股的估值臨近低極值區域,正處于歷史高性價比配置區間。(數據截至2023/8/23)


    第二個指標:市盈率

    市盈率=股票價格/每股收益

    市盈率是最常用來評估股價水平是否高估/低估的指標之一。投資者可以在高估時減少定投金額,在低估時提高定投金額。

    當前市場主要寬基指數均位于近五年中樞以下,其中創業板估值分位數在7.6%,比歷史上92.4%的時間都便宜。


    第三個指標:成交量

    成交量直接反映了投資者的情緒,當大家都看好市場未來行情時,成交量會明顯放大。反之,當市場低迷時,成交量會降至冰點。當前市場情緒就處于慣性悲觀中,成交量處于較低位置。

    (上圖為A股年初以來的交易統計,口徑為成交額,截至2023/8/23)

    上述指標均顯示市場或正處于性價比較高、長期布局的理想時機,震蕩市布局,普通投資者可以采用定投從容入場。

    底部震蕩出擊 定投體驗或許更好

    筑底階段,想精準踩在市場底的最低處,是件難比登天的事情,如果布局在了底部偏左的位置,可能還要抗過一段時間的浮虧。想在底部更舒適地布局,建議大家試試定投。

    定投最突出的一個特點是淡化擇時,在上漲、下跌、震蕩行情中適配性都不錯。不過,在這三種市場環境下,定投的獲利模式有所不同。

    在上漲行情中開啟定投,投資者能賺到一定的收益,但持有基金份額的成本不斷增高,在A股“牛短熊長”的特征下容易面臨追高被套的風險。

    在下跌行情中,定投分批買入不光能分攤探底風險,還能降低持有成本,即便短期處于虧損狀態,幅度也比一次買入要小。在下跌行情中堅持定投,能夠為將來止損盈利積蓄力量,就是特別考驗人性,很多人下不去手、堅持不下來。

    而底部震蕩市非常適合定投,既能夠分攤風險和買入成本,未來市場反彈獲利空間可能也更為可觀。

    至于具體怎么定投,有兩種方法推薦給大家,大家可以根據自己的風險承受能力和可調配的資金情況來進行選擇。

    一是大額定投,很多人做定投都是每個月扣款幾百上千,其實定投扣款以萬為單位的也不在少數。舉個例子,假設一個投資者手頭有一筆40萬的長期資金可供投資,可結合市場底部調整蓄勢的趨勢,每月設置2萬元的扣款額。

    相比小額定投細水長流,大額定投能夠收集更多的高性價比的基金份額,在市場趨勢向上時能夠更快實現盈利目標,如果手頭有浮虧的基金,采用大額定投進行加倉,或能助力更快回本解套。

    二是調整定投的頻率或者額度。在傳統的定投操作中,構成定投的操作元素包括固定的扣款時間、固定的扣款金額,定投還有一些靈活操作打法。

    比如說,定時不定額或者定額不定時,要么根據自己手頭可支配的資金、市場高估或者低估來調高或者調低扣款金額,要么在市場大跌時定額多次扣款,在市場大漲時減少扣款次數,甚至適時止盈。

    整體來說,市場變化莫測,預判絕對的市場底是一件專業度和難度比較高的事,對普通投資者來說,在市場大致低估的方位果斷選擇,適時調整定投打法,能夠讓我們穩得住、拿得久,耐心堅守直至實現止盈目標。

    *風險提示:基金投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征及其特有風險,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?;鸸芾砣瞬槐WC基金一定盈利,也不保證最低收益或本金不受損失?;疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式,投資者應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。


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